Tuttavia, la società madre è tenuta ad aggregare le proprie partecipazioni a quelle gestite da una società sussidiaria in cui la società madre, o altra società controllata dalla società madre, ha investito nelle partecipazioni gestite da tale società di gestione, società di investimenti o impresa di un paese terzo, e quest'ultima non ha il potere di esercitare i diritti di voto assegnati a tali partecipazioni e può esercitare tali diritti di voto unicamente in conformità delle istruzioni dirette o indirette della società madre o di altra società controllata dalla società madre".
However, a parent undertaking shall be required to aggregate its holdings with the holdings managed by a subsidiary undertaking where the parent undertaking, or another controlled undertaking of the parent undertaking, has invested in holdings managed by such management company or investment firm or third-country undertaking and the latter has no discretion to exercise the voting rights attached to such holdings and may exercise such voting rights only under direct or indirect instructions from the parent or another controlled undertaking of the parent undertaking".